新品种 | 红枣和玻璃期权首日计谋保举

基本面信息

　　1.1 红枣基本面信息

　　端午事后下流到货减少，红枣季节性糟蹋淡季认真运转。现货商场部分货源价钱下降，成交有所减少。从下流需求来看，夏日时令生果大齐上市，多样鲜果类品种价钱走低，鲜果类糟蹋挤占干果类糟蹋，红枣糟蹋走弱。库存方面，现在上游仓单注册及灵验预告总和抓续减少，期现商出货为主，盘面汇注货源占相比大，总体库存较往年偏低。

　　新季枣方面，产区近期天气得当红枣滋长，现在枣树头茬花已坐果，一般头茬花坐果较少，坐果汇注在二、三茬花，枣农作念老例田间解决，环割责任已运转，后期需眷注极点天气对盘面扰动影响。

　　详尽来看，短期糟蹋淡季对盘面有压制，盘面贴水现货，需眷注新季枣滋恒久天气情况，坐果期极点天气对新季度产量影响较大，在库存不高的情况下，新季枣产量受天气影响更为明锐。短期盘面轰动偏弱为主，不摒除天气扰动下盘面波动变大。

　　1.2 玻璃基本面信息

　　从需求端来看，玻璃前期北强南弱的样式有所变化，前期进展强势的沙河和湖北地区产销显著下滑。一是因为区域价差敛迹后，沙河、华中地区外发华东、华南的量减少了；二是因为盘面调停后，部分期现货源和表外投契库存出货，对沙河地区冲击较为严重。从供给端来看，长利二线停产落地，短期内玻璃的冷修暂时告一段落，现在尚莫得笃定的冷修诡计，后续预测将视利润情况而定。库存方面，现在中游库存水平仍是来到高位，沙河地区的经销商+期现商库存仍是来到了客岁冬储时的水平。

　　关于盘面来说，更多的利好驱动需要不雅察地产能否果真出现好转。前期的地产新政关于一线城市二手房成交拉动较为显著，其余城市和新址销售改善一般，而一线城市的改善更多的是对预期的影响，对商品房销售的带动有限，因此对举座地产走向预期不变，同比需求依然保管负增长的判断。综上，蚁集举座地产情况以及关于下流需求的判断，关于玻璃依然偏空看待。

近期期间走势

　　2.1 红枣期间面走势

　　红枣价钱现在正处于下落趋势，冷落以趋势来回为主。通过分析布林线的日线走势不错发现，红枣已蹂躏下轨，布林线处于典型的下落第二阶段，即收口阶段。在这一阶段，商场波动性减少，价钱可能会进一步下探。因此，投资者不错诓骗这一趋势，遴选相应的来回计谋进行操作，以最大化收益并裁减风险。

　　2.2 玻璃期间面走势

　　玻璃期货现在处于宽幅轰动行情，价钱已跌至营救位1560元/吨隔壁。确认玻璃日线布林线走势判断，玻璃期货已波及布林线下轨，位于下落营救位隔壁。鉴于此情况，短期内冷落招揽追念计谋，即在价钱接近营救位时买入，预期价钱反弹追念至布林线中轨或更高位置。此计谋有助于在轰动行情中捕捉短期反弹契机，最大化收益并欺压风险。

波动率特征

　　3.1 红枣的波动率特征

　　红枣的历史波动率现在处于较高水平，60日期史波动率接近75分位数，十够数值达到25。同期，鉴于期权上市首日的波动率频频较高，投资者应遴选空波动率计谋。这意味着不错通过卖出期权或使用其他递次来诓骗波动率预期下降的契机，从而在波动缩小时赚钱。详尽讨论这些成分，空波动率计谋在现时商场环境下更为得当。

图3 红枣的历史波动率锥 （数据开端：华融融达期货）

　　3.2 玻璃的波动率特征

　　玻璃的历史波动率现在处于较高水平，60日期史波动率接近75分位数，十够数值达到了27。此外，讨论到期权上市首日的波动率频频偏高，投资者应遴选空波动率计谋。这意味着不错通过卖出期权或其他形状诓骗预期波动率下降的契机，从而在波动性缩小时赚钱。详尽这些成分，空波动率计谋在现时商场环境下显得愈加合理和故意。

图4 玻璃的历史波动率锥 （数据开端：华融融达期货）

首日计谋保举

　　4.1 红枣期权的首日计谋

　　详尽讨论红枣的基本面、期间面和波动率情况，咱们保举卖出认购期权CJ409-P-12000，其盈亏结构图如图5所示。这一保举主要基于以下两个成分：（1）12000是红枣期货的环节压力位，现在红枣价钱正处于下落趋势中，因此蹂躏这一压力位的概率较低；（2）红枣的波动率较高，提供了较高的期权溢价，恰当卖出期权计谋。通过卖出认购期权，投资者不错在价钱未蹂躏12000点时赚取期权费，而最坏的情况是在12000点树立红枣期货空单，这在现时商场环境下亦然一个感性采用。详尽这些成分，该计谋能够在欺压风险的同期，已矣收益的最大化。

图5 红枣期权计谋的盈亏结构图 （数据开端：华融融达期货）

　　4.2 玻璃期权的首日计谋

　　详尽讨论玻璃的基本面、期间面和波动率情况，咱们保举招揽牛市比例价差计谋，即买入FG409-C-1600合约1手，卖出FG409-C-1640合约2手，其盈亏结构图如图6所示。这一保举主要基于以下两个成分：领先，玻璃期货将来粗略率会出现反弹行情，1600点是虚值一档位置，而1640点现在是垂危的压力位置。其次，玻璃的波动率较高，提供了较高的期权溢价，恰当招揽卖出波动率计谋。通过牛市比例价差计谋，投资者不错在作念空波动率的同期，捕捉商场反弹带来的收益。该计谋的最大上风在于，即使玻璃期货价钱不息下落，投资者也不会出现失掉，因为卖出期权的溢价收入不错对消部分损失。详尽这些成分，牛市比例价差计谋在现时商场环境下既能欺压风险，又能已矣潜在收益，恰当对玻璃期货商场有一定信心的投资者。通过这一计谋，投资者不仅能够灵验诓骗波动率，还能在商场反弹时得回较高的陈述。

图6 玻璃期权计谋的盈亏结构图